줄어드는 재고
중국 규제 당국이 외부 충격으로부터 금융 시스템을 보호하기 위한 조치로 주요 금융기관들에 미국 국채 보유량을 줄이도록 지시한 것으로 알려졌다. 최근 몇 주 동안 주요 은행들에 구두로 전달된 이 지시는 미국 달러에 대한 노출을 줄이려는 베이징의 노력이 강화되고 있음을 시사한다.
블룸버그 통신은 익명의 소식통을 인용해 중국 인민은행(PBOC)과 국가금융감독관리총국(NFRC)이 이번 조치의 이유로 “집중 위험”과 “극심한 시장 변동성 ”을 들었다고 보도했습니다. 이번 지침은 중국의 공식 국가 외환보유고에는 적용되지 않지만, 중국 상업은행들이 보유한 약 2,980억 달러 규모의 달러 표시 채권을 대상으로 합니다.
한때 미국의 주요 채권국이었던 중국의 미국 국채 보유액은 2013년 최고치인 1조 3천억 달러에서 2025년 말 기준 6,826억 달러로 거의 절반 가까이 감소했습니다. 이는 2008년 글로벌 금융 위기 이후 최저 수준입니다. 현재 중국은 일본(2019년)과 영국(2024년)에 이어 미국 국채 보유국 3위로 밀려났습니다.
분석가들은 이러한 규제 압력을 미국 금융 시스템의 잠재적 무기화에 대한 실용적인 방어책으로 보고 있습니다. 2022년 러시아 외환보유고 동결 이후, 중국은 제재에 흔들리지 않는 경제를 구축하기 위한 노력을 가속화해 왔습니다. 미국 국채 보유량을 줄임으로써 중국은 통화 주권을 강화하고 최근 위안화의 급격한 변동을 야기한 연준의 금리 변동으로부터 자국의 경기 순환을 분리하는 것을 목표로 하고 있습니다.
'달러의 바다'를 깨다
게다가 중국은 14개월 연속 금 보유량을 늘리고 일부 국채를 유럽, 특히 벨기에의 수탁 계좌로 이전하는 등 자산 다변화를 위한 전략을 펼쳐 실제 노출 규모를 은폐하고 있습니다.
블룸버그 보도에 따르면, 이러한 지침에도 불구하고 미국 국채 시장은 여전히 견고하며, 최근 외국인 보유량이 사상 최고치인 9조 4천억 달러를 기록했습니다. 또한, 스콧 베센트 미국 재무장관은 중국이 국채 시장에서 철수함에 따라 다른 글로벌 투자자들이 그 자리를 채우고 있다고 시사한 최근 발언을 인용했습니다.
자세히 보기 : 베센트, 중국의 금 기반 디지털 화폐 주도 금융 시스템에 대해 경고
이번 규제 지침 발표 시점은 매우 미묘합니다. 시진핑 주석과 도널드 트럼프 대통령의 베이징 정상회담이 예정된 지 불과 몇 달 전에 이루어졌기 때문입니다. 공식적인 설명은 이번 조치를 시장 위험 분산으로 포장하고 있지만, 그 이면에 담긴 메시지는 분명합니다. 중국은 더 이상 달러 중심의 세계에서 수동적인 존재로 남지 않겠다는 것입니다.
로위 연구소의 한 분석가는 "중국은 경제 대국 이지만, 달러 바다에서 헤엄치는 것에 지쳐 있다"며, "이번 조치는 서방과의 관계가 더욱 악화될 경우 중국 경제가 독립적으로 기능할 수 있도록 보장하는 데 목적이 있다"고 말했다.
